2026年6月26日 星期五风险观察
金价失守4000美元关口 美元走强印证实际利率主导格局 新兴市场融资压力骤升
现货黄金自去年11月以来首次跌破每盎司4000美元关口。美元走强与实际收益率攀升的叠加效应，重创了这一零息资产。此番心理防线于剧烈波动中告破，标志着宏观范式切换：美元避险需求已占据主导，传统通胀对冲工具受到挤压，新兴市场企业及主权融资环境更为严峻。
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本周重点
2026年6月22日 星期一风险观察
美联储鹰派持稳触发美元“拆楼机”：金价年内跌25％ 日元看至164
美联储6月将联邦基金利率目标区间维持在3.50%至3.75%，表面按兵不动，实则释放强烈鹰派信号，市场重新定价后续紧缩。10年期美债收益率站稳4.5%，美元全面走强，全球金融环境急剧收紧。贵金属自由落体——金价2026年迄今重挫25%，白银5月15日单日暴跌7%，瑞银下调年底金价预测至5500美元/盎司。这不仅是商品故事，更是全球资本成本冲击的前沿。
2026年6月5日 星期五风险观察
霍尔木兹"战争溢价"卷土重来，美联储进退维谷
伊朗6月1日扬言"彻底"封锁霍尔木兹海峡，为布伦特原油重新注入约35美元/桶的战争溢价 - - 油价回落至96.5美元附近，仍远高于供应过剩本应对应的水平；现货金价升至约4480美元的历史高位。与此同时，标普500指数高居纪录峰值，VIX恐慌指数徘徊于15一线。今日美国非农将搅动盘面，但真正定义当前格局的，是这场能源 - 通胀冲击。
2026年5月6日 星期三风险观察
布伦特原油锚定110美元——伊朗停火虽稳，能源风险溢价已结构性嵌入；特习会前夕，出海企业战略基准须重设
美方再度确认美伊停火，尽管阿联酋海域仍有袭击事件发生。德黑兰提出的"十四点方案"仍以铀浓缩、制裁解除及霍尔木兹海峡新机制三大议题为前置条件。布伦特跌4.0%至109.87美元，WTI报102.27美元，但两者仍较2025年均价高出约50%。标普500涨0.81%，收报7,259.22点，再创历史新高；纳斯达克涨1.03%至25,326.13点；道指涨0.73%至49,298.25点；AMD因业绩…
2026年4月27日 星期一风险观察
霍尔木兹梗阻固化为新格局：市场转向定价半年期能源溢价，而非短暂冲击
特朗普周六临阵叫停威特科夫与库什纳赴巴基斯坦谈判的行程，叠加贝克休斯公告称霍尔木兹海峡恐难在2026年下半年之前全面复航——原本被市场定价为短暂供给冲击的局面，已悄然演变为结构性新格局。布伦特原油每桶107.5美元（年初至今上行49%）、现货黄金4,697美元、美债10年期收益率4.33%，三者共同指向一场把美联储锁死在原地的滞胀挤压。出海中资企业须就每一美元未对冲的能源与运费敞口重新定价。
2026年4月25日 星期六风险观察
停火形同虚设：霍尔木兹封锁延续 中国14亿桶石油储备迎来第一场大考
美伊4月21日宣布停火无限期延长，但海峡仍处于事实封锁状态。伊朗革命卫队周中再扣押两艘商船；美海军则继续拦截涉伊朗港口的油轮。周五行情：布伦特报105.33美元（基本持平），WTI报94.40美元（跌逾1%），价差扩至10.93美元，反映海湾地区的本地化地缘溢价。黄金小幅回落0.36%至4,707.10美元，VIX恐慌指数回升2.1%至19.31，但仍远低于三月35以上的峰值——市场对巴基斯坦斡…
2026年4月12日 星期日风险观察
霍尔木兹"过路费"落地,中国炼厂一年蒸发40亿美元,布伦特跌不破95美元
伊朗拟按每桶 1美元 向途经霍尔木兹海峡的油轮收取加密货币通行费,叠加特朗普周五最后通牒,中东风险溢价已悄然摊入每一桶流向中国的原油。布伦特收于 96.66美元 ,金价站稳 4,750美元/盎司 上方,美债10年期收益率卡在 4.31% ——市场已将两周停火视为"可选项"。